在第727期《海洋情报》(Sea-Intelligence)中,分析了“贸易鞭打”效应,即美国进口的剧烈繁荣-萧条周期,并量化了贸易紧张局势升级的潜在下行风险。国际货币基金组织(IMF)在其最新的《世界经济展望》(World Economic Outlook)报告中提到了这种潜在风险。

海洋情报中心的分析首先确定了鞭动效应已经开始。在进口商为避免关税而提前装载货物的人为繁荣的推动下,美国港口在2025年初经历了异常强劲的增长,紧接著是急剧的萧条,如图1所示。

2025年前4个月(1 - 4月),美国前十大港口的满载进口总额同比增长15.6%,而大流行前(2015-2019年)的最高增长率为8.0%,大流行前的平均增长率为4.8%。

这一繁荣之后很快就出现了萧条,5月和6月,满载的入境量分别大幅收缩,同比下降4.1%和8.2%。在此背景下,大流行前(2015-2019年)5月至6月的平均增长率为+4.0%,而2025年6月的收缩率为-7.5%。

国际货币基金组织在其最新的《世界经济展望》报告中指出,如果贸易继续升级,全球GDP将收缩-0.2个百分点。为了量化这一点,Sea-Intelligence根据历史数据计算了“TEU/GDP”乘数,这显示了货柜需求对经济增长的敏感性。

运用这一乘数,将IMF的警告转化为货柜行业的具体数字:货柜运量增长减少0.23%。根据2024年全球1.844亿TEU的运力计算,这一看似很小的比例将导致2025年全球市场损失约42.4万TEU。