美元在川普任期内将再跌超13%-上海国际快递

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美元近期短暂反弹,但下行趋势难改。伦敦资产管理公司Eurizon执行长、前摩根史坦利策略师Stephen Jen表示,随著海外经济增长提速、美国货币政策趋于宽松,美元的吸引力正进一步减弱。

Jen以其提出的“美元微笑理论”(Dollar Smile Theory)而闻名,他预测,在川普总统任期的剩余时间里,美元指数(99.5281 0.0753 0.08%)还将下跌约13.5%。这意味著在2025年已累计下跌约7%的基础上,美元或将迎来八年来最糟糕的一年。

Jen指出,川普政府的不可预测贸易政策与市场对美联储进一步降息的预期,共同压低了美元表现。周二,ADP Research数据显示,美国10月下半月劳动力市场明显放缓,强化了市场对联储继续降息的押注。受此影响,美元指数小幅下滑。

值得注意的是,尽管美国政府停摆创下历史纪录、令官方经济数据中断,美元在10月意外录得年内第二佳月度表现。市场普遍预期,国会将在未来几天解决停摆僵局。

Jen的“美元微笑理论”提出,美元通常在两种情况下走强:当美国经济显著优于全球,或陷入严重衰退时期;而当增长处于中庸状态时,美元则容易走弱。

“今年美元的下跌,主要是由于美国资本外流的‘推力’,而非欧洲或亚洲经济的‘拉力’。”Jen指出,“随著美国实现软著陆,其他地区增长加速,这将进一步削弱美元。”

去年Jen的看空预测被证明为时过早,美国经济强劲一枝独秀。但他认为,如今形势已发生变化。

国际货币基金组织(IMF)预计,美国GDP增速将从2024年的2.8%降至2025年的2%,欧元(1.1577 -0.0006 -0.05%)区增速将由0.9%升至1.2%。

Jen指出,川普政府若要兑现重振制造业的承诺,需要美元进一步走弱,以降低生产成本。同时,全球对主要储备货币的信任正在下降,投资者转向黄金与比特币等替代资产,推动两者价格屡创新高。

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