根据第47周的结果,全球MABUX燃油指数仍处于混合多向运动阶段。沪深380指数下跌7.97美元,跌至427.43美元/吨,跌破430美元关口。
相比之下,VLSFO指数小幅上涨0.16美元(512.58美元/吨,而一周前为512.42美元/吨)。MGO LS指数也小幅走高,上涨4.28美元,达到818.71美元/公吨。在撰写本文时,全球燃油市场继续表现出价格走势的分化,没有明确的趋势。

MABUX全球洗涤器价差(SS) - 380 HSFO和VLSFO之间的价差-继续上升,增加到85.15美元,从而超过了80.00美元的门槛。该指数的周平均值也上升了8.21美元。在鹿特丹,SS利差扩大涨幅,上涨10美元。
该港口的周平均价格同样走强,上涨了12.00美元。在新加坡,380 HSFO和VLSFO之间的价差扩大了11.00美元,至97.00美元,接近100.00美元的心理水平(SS盈亏平衡)。
该港口的周平均收入也增加了7.66美元。380 HSFO-VLSFO价差的持续扩大表明SS价差持续上升趋势。我们预计该指数可能在下周达到并有可能超过100美元关口,从而进一步改变盈利平衡,有利于HSFO +洗涤器期权,而不是传统的VLSFO。

据Kpler称,10月份亚洲液化天然气进口总量为2284万吨,比9月份略有增加,但仍明显低于2024年10月记录的2439万吨。在2025年前10个月,亚洲累计液化天然气进口量同比下降超过1400万吨,达到2.258亿吨。
这种收缩背后的一个关键驱动因素是中国,自2024年11月以来,中国的液化天然气进口量每月都在下降。相比之下,欧洲液化天然气流入继续上升。在同一时期,欧洲进口了1.0138亿吨,比去年同期增加了1675万吨——尽管欧盟领导人声称要永久遏制天然气消费。
与此同时,能源经济与金融分析研究所(IEEFA)警告称,如果欧洲国家继续承诺与美国签订长期液化天然气合同,他们可能会过度依赖单一供应商。2025年上半年,美国占欧洲液化天然气进口量的57%以上,巩固了其作为该地区主要供应国的地位。
截至11月18日,欧洲地区天然气储存设施的库存量为81.68%(比前一周下降0.71%)。天然气回采率继续略高于存储容量填充率。填充水平比年初(71.33%)提高了10.35%。在第47周结束时,欧洲TTF天然气基准价格略有上涨:增加0.592欧元/兆瓦时(上周为31.694欧元/兆瓦时,上周为31.102欧元/兆瓦时)。
葡萄牙锡尼什港作为船用燃油的液化天然气价格每周上涨39.00美元,达到769美元/吨,而之前为730美元/吨。LNG-MGO的价格优势仍然存在,尽管从一周前的83美元/吨收窄至54美元/吨,而同一天在锡尼什港,MGO LS的报价为823美元/吨。
到第47周结束时,反映市场燃油价格(MBP)与MABUX数字燃油基准(DBP)之比的MDI市场差异指数(MDI)显示,在鹿特丹、新加坡、富查伊拉和休斯顿等全球主要枢纽,所有燃油等级都明显被低估。
•380 HSFO部分:休斯顿回到低估区域,导致所有四个港口被低估。鹿特丹的平均每周MDI值上升了15点,新加坡上升了11点,富查伊拉上升了10点,休斯顿上升了14点。休斯顿的MDI现在接近MBP和DBP之间100%的相关性。
•VLSFO细分市场:平均每周MDI低估水平在鹿特丹增加了1个点,在新加坡增加了3个点,在富查伊拉增加了6个点,在休斯顿增加了1个点。休斯顿的MDI仍然接近100%的相关标志。
•MGO LS细分市场:低估水平在鹿特丹下降了16个百分点,在新加坡下降了8个百分点,在富查伊拉下降了7个百分点,但在休斯顿上升了14个百分点。新加坡的MDI更接近100%的相关性阈值。
在本周结束时,高估与低估港口的整体平衡完全转移到低估区域,休斯顿是最后一个进入这一类别的港口。我们预计下周全球燃油市场的这种低估趋势将继续下去,”MABUX主管Sergey Ivanov评论道。
伊万诺夫补充说,全球燃油市场仍处于形成可持续趋势的过程中。我们预计下周会在全球发布