航运界网消息,油轮船东Frontline在11月21日发布了2025年第三季度财报。报告期内,Frontline三季度的整体表现弱于市场预期。事实上,随著VLCC即期租金反弹至10万美元/天,市场变得越来越兴奋。

Frontline执行长Lars Barstad表,“第三季度开始时符合季节性趋势,夏季通常较为低迷。然而,随著时间的推移,货运市场走强,尤其是VLCC。全球石油需求仍然具有弹性,欧佩克+减产的逐步逆转开始反映在出口量的增加上。在经历了温和的第三季度后,面对强劲的基本面和Frontline高效、以现货为主的船队感到兴奋,租金达到多年来的高点进入冬季市场。”具体而言,2025年三季度,Frontline实现营业收入4.4亿美元,同比减少10.5%;营业利润达到9596.7万美元,同比减少33.7%;净利润为4031.9万美元,同比减少33.3%。
第三季度,Frontline在现货市场运营的VLCC、苏伊士型油轮和LR2型油轮平均日租金分别为34300美元、35100美元和31400美元,同比分别减少13.4%、减少12.0%和减少12.8%。2025年前三季度,Frontline实现营业收入13.5亿美元,同比减少21.7%;营业利润达到3.2亿美元,同比减少50.8%;净利润为1.5亿美元,同比减少64.8%。对于今年第四季度,Frontline已经以平均日租金83300美元锁定了VLCC船队75%现货市场营运日收入;以平均日租金60600美元锁定了苏伊士型油轮船队75%现货市场营运日收入,以平均日租金42200美元锁定了LR2船队51%现货市场营运日收入。
船队更新
报告披露,Frontline以3640万美元的净价出售1艘2011年建造的苏伊士型油轮,并于9月交给新船东,在偿还现有债务后,在三季度产生约2370万美元净现金,并实现约590万美元的收益。完成上述交易后,Frontline拥有并运营80艘油轮,其中包括41艘VLCC、21艘苏伊士型油轮和18艘LR2型/阿芙拉型油轮。其VLCC、苏伊士型油轮和LR2型油轮在未来12个月的每日盈亏平衡点分别为26000美元、23300美元和23600美元。

油轮市场分析
根据能源信息署(EIA)的数据,2025年三季度,全球石油消费量平均为1.048亿桶/日,比去年同期增加了140万桶/日。全球石油供应量在三季度加速,平均为1.074亿桶/日,较上一季度增加了240万桶/日,比去年同期增加了430万桶/日。2025年三季度,库存平均每天增加260万桶。预计四季度全球供应将继续以平均260万桶/天超过需求。地缘政治的不确定性、贸易模式的转变以及欧佩克+的生产政策仍然是船队利用率和收益的关键驱动力。

简言之,不断扩大的供应、更长的运输距离和更严格的合规性继续支撑著年底前原油船市场的强劲基本面。截至目前,VLCC订单量为135艘,苏伊士型油轮订单111艘,在LR2细分市场,订单量为162艘。行业分析师称,预计2025年将仅交付3艘VLCC,运力的增长主要看2026年和2027年的交付量,由于现有船队的总体船龄分布,预计短期内不会影响油轮船队的整体前景。

随著新造船交付放缓和拆船减弱,油轮船队将继续老年化。行业分析师指出,全球17.4%的VLCC船队、20.3%的苏伊士型油轮船队和20.5%的LR2型油轮船队的船龄已超过20年。