据提交香港联交所文件显示,快时尚巨头Shein为对冲IPO估值从2022年982亿美元峰值缩水至400亿—500亿美元带来的后期投资者帐面亏损,拟向Pre-D、D、D+轮参投方(Coatue、HSG、General Atlantic等)提供合计约11亿美元保证现金回报(按原始投资8%年化、分2026年3/6/9月底三笔付清),并同步下调优先股转普通股B类的转换价、增发额外股份,使后期投资人实际成本锚定约400亿美元、上市破发亦不蒙受净损;此举直接回应美国取消de minimis免税、欧盟7月1日取消150欧元豁免后公司由盈转亏(截至2026年3月季度净亏9900万美元、营收仅增1.1%至90.5亿美元、营业利润率滑至2.9%)的现实压力。整个补偿包规模仍挂钩最终上市估值,条款未终稿,但已释放“用现金+股票填估值缺口”的Pre-IPO安抚信号,港股聆讯阶段估值合理性将成为机构投资者核心博弈点。